二胎对哪些上市企业有益？
先给出答案，从已有样本来看，对于盈利水平相对较好的行业而言，多数情形下老二的存在反而会抑制老大业绩增长率，但对于老大的净利润水平却有显著正向影响；而对于一些本来就非常依赖规模的领域（比如地产），老二的存在显然会明显促进老大的增长。 为了验证上述结论，我使用了2016年之前上市的A股全样本公司作为初始数据，剔除掉其中ST和*ST以及两类特别处理的个股后，得到5379个观测值。随后，按照各个上市公司发布的一季度报告、中报或者年报披露其是否拥有第二个孩子这一信息，以“是否有第二胎”为因变量Y，以“是否拥有第二个孩子”为自变量X进行二元回归分析。
由于有些公司的具体出生日期会在年报或者其他公告中披露，因此可以通过公司公布的具体时间将其分为两个时间点群，即2014年年报或者2015年度报告中提及二孩政策的公司作为政策实施后的观察样本，2014年及此前公告中未有提及相关政策的公司作为政策实施前的观察样本。
在控制其他变量时，考虑到不同行业的公司具备不同的资本成本，因此引入了行业的β系数来加以控制。还加入了公司规模、资产负债率以及是否处于亏损状态等变量进行检验。所有变量定义如表1所示。需要说明的是，为了消除异方差可能带来的负面影响，所有连续型变量都取自然对数形式 结果表明，除了行业β之外，在其他变量均显著的情况下，是否有第二胎与是否拥有第二个孩子之间的关系并没有达到统计上的显著水平(p>0.10)，也就是说不能认为有第二胎会对企业的经营产生显著的影响， 见表2。
以上都是基于已有的研究设计进行的规范研究，但是我国目前的计划生育政策已经在2015年底开始放开，因此这种研究设计可能无法满足政策调整之后的现实情况。于是，我又使用2016年以来公布的A股全样本公司数据进行同样的分析。结果发现，在有第二胎的观测值中，10%的公司其净利润出现了下滑，20%的公司其净利润出现了上升，剩下70%的公司其净利润变动没有显著变化——也就是说，就净利润水平而言，有第二胎的公司并没有表现出明显的共性。
而将研究的视角转到上市公司的经营活动来说，由于有第二胎的公司往往更倾向于投入更多资金开展生产经营活动，因此在资产运用效率层面，确实可以发现大部分有第二胎的公司其总资产周转率和净资产收益率（ROE）都会低于没有第二胎的公司。
究其原因，可能有第二胎的公司往往会偏向选择产能扩张型投资项目，这类投资往往周期长、风险高，但回报也较为可观，从而拉低整体的资产利用效率。 而如果进一步考察销售能力的话，可以发现，虽然绝大部分有第二胎的公司其营业收入都要低于没有第二胎的公司，但是收入增长能力却明显比后者要强。这说明，有第二胎的公司通过加强销售力度的方式实现了“增量的营业收入”和“增幅的收入增长”这两者间的平衡，而在资本市场上则表现为利润和收入的双重增长。
综上，从现有样本公司和当前的政策环境来看，生二胎并不会给公司带来额外的价值创造，但是很有可能因为家庭结构的改变导致家庭的支出上升，因此可能间接降低企业经营的风险，进而增加股东的财富。